讀完這篇文章，你將可以學到：
- 討論國泰投資級公司債ETF（00725B）基本面及成分股。
- 評論00725B截至2023年10月月底的殖利率表現。
- 討論近年多檔債券ETF的收益平準金機制調整，包含00725B。
充滿不確定性的金融市場中，投資人期待找到穩健的資產配置方案，來實現資產增值和保值的雙重目標。其中，國泰投資級公司債ETF （00725B）備受關注，基金規模超過新台幣813億元，今年以來受益人數從2,237人成長至28,363人，漲幅達11.6倍，可見投資人對00725B的青睞。本文我們將深入解析00725B的特色。
文章內容
00725B基本面
國泰投資級公司債ETF（00725B），全名為國泰10年期(以上)BBB美元息收公司債券基金，是一支以投資級公司債為主的交易型基金。00725B追蹤指數為彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數，指數編製公司為彭博指數服務有限公司，始於1992年，擁有悠久的債券指數編製歷史。00725B指數篩選條件為：
- 債券在外發行規模≧10億美元
- 信用評等為BBB+、BBB、BBB-
- 固定債息及票面利率≧4.5%
- 發行天期10年以上
- 單一產業債券<20%
00725成分股
由於指數篩選條件規範單一產業債券權重合計必須低於20%，所以00725B持股比重相對分散，前十大持股比僅16.58%，持股比重多為知名美國上市公司，包含波音（BOEING CO.）、美國聯合技術公司（UNITED TECHNOLOGIES CORP.）、美國CVS健康公司（CVS HEALTH CORP.）等。
| 公司名稱 | 種類 | 比例 |
| BOEING CO | 公司債 | 2.98% |
| BOEING CO | 公司債 | 1.86% |
| UNITED TECHNOLOGIES CORP | 公司債 | 1.78% |
| BOEING CO | 公司債 | 1.65% |
| CVS HEALTH CORP | 公司債 | 1.65% |
| ORACLE CORP | 公司債 | 1.60% |
| WARNERMEDIA HOLDINGS INC | 公司債 | 1.55% |
| ORACLE CORP | 公司債 | 1.23% |
| ORACLE CORP | 公司債 | 1.22% |
| CVS HEALTH CORP | 公司債 | 1.06% |
資料來源：國泰投信，資料日期：2023年11月10日。
00725B殖利率表現
隨著美國聯準會（Fed）兩度暫停升息、公債標售狀況減緩的表現，美國債券市場活絡許多，債券市場投資機會浮現，行情被看好，00725B的殖利率一直處於攀升狀態，引起市場廣泛關注。累計至今年9月數據，00725B今年以來的累計報酬率達4.43%，成立以來累計報酬率高達9.70%。
| 除權息年度 | 除息日 | 除息前股價 | 現金股利（元） | 殖利率 （%） | 年均價 | 年股利 （元） | 年殖利率（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 2023/10/19 | 34.62 | 0.48 | 1.39 | 35.93 | 1.75 | 4.87 |
| 2023/07/18 | 36.85 | 0.42 | 1.14 | ||||
| 2023/04/21 | 36.7 | 0.44 | 1.20 | ||||
| 2023/01/30 | 37.12 | 0.41 | 1.10 | ||||
| 2022 | 2022/10/19 | 34.45 | 0.46 | 1.34 | 37.21 | 1.67 | 4.49 |
| 2022/07/18 | 36.82 | 0.42 | 1.14 | ||||
| 2022/04/20 | 37.89 | 0.40 | 1.06 | ||||
| 2022/01/18 | 42.14 | 0.39 | 0.93 | ||||
| 2021 | 2021/10/19 | 44.38 | 0.39 | 0.88 | 43.90 | 1.58 | 3.60 |
| 2021/07/16 | 45.2 | 0.41 | 0.91 | ||||
| 2021/04/20 | 43.5 | 0.36 | 0.83 | ||||
| 2021/01/19 | 44.95 | 0.42 | 0.93 |
| 除權息年度：2023 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 除息日 | 01/30 | 04/21 | 07/18 | 10/19 |
| 除息前股價 | 37.12 | 36.7 | 36.85 | 34.62 |
| 現金股利（元） | 0.41 | 0.44 | 0.42 | 0.48 |
| 殖利率 （%） | 1.10 | 1.20 | 1.14 | 1.39 |
| 年均價 | 35.93 | |||
| 年股利 （元） | 1.75 | |||
| 年殖利率（%） | 4.87 | |||
| 除權息年度：2022 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 除息日 | 01/18 | 04/20 | 07/18 | 10/19 |
| 除息前股價 | 42.14 | 37.89 | 36.82 | 34.45 |
| 現金股利（元） | 0.39 | 0.40 | 0.42 | 0.46 |
| 殖利率 （%） | 1.93 | 1.06 | 1.14 | 1.34 |
| 年均價 | 37.21 | |||
| 年股利 （元） | 1.67 | |||
| 年殖利率（%） | 4.49 | |||
| 除權息年度：2021 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 除息日 | 01/19 | 04/20 | 07/16 | 10/19 |
| 除息前股價 | 44.95 | 43.5 | 45.2 | 44.38 |
| 現金股利（元） | 0.42 | 0.36 | 0.41 | 0.39 |
| 殖利率 （%） | 0.93 | 0.83 | 0.91 | 0.88 |
| 年均價 | 43.90 | |||
| 年股利 （元） | 1.58 | |||
| 年殖利率（%） | 3.60 | |||
資料來源：玩股網，資料日期：2023年11月10日。
00725B加入收益平準金機制
隨著債券市場被投資人看好，存債意願大幅提升，台股債券ETF的交易量有大幅攀升。考量債券ETF在兩次配息評價日之間出現大量申購，讓長期持有債券ETF的投資人面臨配息被稀釋的風險，部分投信業者決定向主管機關爭取將自家債券ETF納入收益平準金機制，並獲主管機關核可。
包含00725B在內，近期將會有多檔債券ETF於2023年11月20日起的配息評價日，開始適用收益平準金機制，同時配息組成會增配資本利得項目。納入收益平準金機制後，00725B能夠在保持高配息的同時，明顯提升配息穩定度，讓配息更貼近指數殖利率。如此一來，00725B更能確保投資人能夠長期享受穩定的投資回報，讓投資風險和報酬更趨近平衡。
根據投信官網資料，截至11/13，00725B到期殖利率高達6.56%，平均票息率有5.47%，正處於歷史相對高點，是進場投資的甜蜜點位，加上存續期間為11.48年，屬於長天期債券，其對利率較為敏感，當明年聯準會宣布降息後，價格反彈的力道也較深，也就是說資本利得的空間機會較大，是在目前升息尾聲、未來有可能降息的情境下的投資首選，且搭配股票ETF，進行股債配置還能降低波動度，提升整體投資效率！
| 00725B 國泰投資級公司債ETF | |
| 基金名稱 | 國泰10年期(以上)BBB美元息收公司債券基金 |
| 基金代號 | 00725B |
| 上市日期 | 2018年2月7日 |
| 基金經理人 | 鍾郁婕 |
| 追蹤指數 | 彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數 |
| 成分股檔數 | 非固定檔數 |
| 計價幣別 | 新台幣（但指數基礎貨幣為美元） |
| 經理（年） | 新台幣30億元（含）以下：0.45% 新台幣30~60（含）億元：0.40% 新台幣60~100（含）億元：0.35% 新台幣100~300（含）億元：0.30% 新台幣300億元以上：0.28% |
| 保管（年） | 新台幣30億元（含）以下：0.16% 新台幣30~200（含）億元：0.10% 超過新台幣200億元：0.07% |
| 基金保管 機構 | 玉山商業銀行 |
| 收益分配 | 季配息 (除息月份落在1、4、7、10月) |
結論
隨著金融市場的不斷變化，受益人數持續增加的國泰投資級公司債ETF（00725B），季配息策略並引入收益平準金機制，更增加偏好長期投資的投資人對00725B的吸引力，使00725B從競爭激烈的台股債券ETF市場中脫穎而出，成為投資者理想的選擇之一。
還是要提醒投資人，購買債券ETF仍然有投資風險，風險主要會集中在市場利率、信用、流動性、資金流出和匯率等方面。建議投資人在考慮投資債券ETF時，應該評估這些風險，了解其投資目標是否與個人風險承受力相符。建議投資人在做出任何投資決策之前，除了追蹤標的物的行情走勢，也要謹慎評估金融產品的基本面。 （本文內容為金融投資愛好者針對特定議題提供的研究意見及實務經驗，已儘量保持合理及客觀角度，不負責相關內容及數據之正確性，僅提供各界參考，不應引申為臺灣證券交易所之政策方向，且不應作為選擇ETF投資標的之建議。）
