讀完這篇文章，你將可以學到：
- 掌握現階段美債市場動向與趨勢，分析績效表現較佳的債券類型。
- 探討復華公司債A3 ETF（00789B）的基本面、持債分布及成分債占比。
- 解析復華公司債A3 ETF（00789B）歷年績效表現及配息紀錄，分析00789B的亮點。
對美國經濟增速放緩、通膨降溫、聯準會（Fed）2024年有望降息的展望，讓我們偏好固定收益資產。尤其相較股票，市場認為目前更是難得一見的買進債券好時機。
歷經近幾年高通膨、高利率揚升的挑戰後，2024年投資人高機率能看到美國股票、美國債券市場回到過去的典型表現。
文章內容
長天期債券 績效佳
當前環境下，債券行情被市場看好；而股票由於整體估值過高，風險調整後報酬可能偏低（儘管是正值）。這個情況下，選擇固定收益的債券投資是一個較為適當的選擇。
單看美國債券殖利率開啟長線震盪下行趨勢，更成為買進債券的利多。尤其各界預期2024年美國經濟軟著陸可能性極高，一旦聯準會開始進入降息階段，長天期債券像是復華公司債A3（00789B）的績效表現將會相對突出。
00789B基本介紹
復華20年期以上A3級以上公司債券ETF基金，簡稱復華公司債A3（00789B），追蹤的標的指數為彭博20年期以上美元A3級以上公司債流動性指數。
00789B投資信評A3以上、全球前500大龍頭企業的公司債，所以00789B的信用風險相對較低，抗景氣衰退的抗性佳，另一方面，對於利率變化的敏感度高，在降息循環將有不錯的表現。
00789B持債區域分布
截至11月30日的數據顯示，00789B的持債分布區域八成為美國（88.04%），其次是比利時（3.66%）、荷蘭（2.36%）。不論是美國還是歐元區，都是未來12個月央行高機率會採行降息政策的地區。
| 復華公司債A3（00789B）持股區域分布 | ||
| 區域 | 投資金額（新台幣） | 比例(%) |
| 美國 | 896,150.90萬元 | 88.04 |
| 比利時 | 37,254.80萬元 | 3.66 |
| 荷蘭 | 24,022.20萬元 | 2.36 |
| 流動資產 | 18,423.80萬元 | 1.81 |
| 澳大利亞 | 13,436.20萬元 | 1.32 |
| 加拿大 | 7,939.50萬元 | 0.78 |
| 英國 | 7,736.00萬元 | 0.76 |
| 瑞士 | 6,819.90萬元 | 0.67 |
| 法國 | 6,107.30萬元 | 0.60 |
資料來源：MoneyDJ理財網，嗨錢錢整理。資料日期：2023/11/30。
00789B成分債
再來我們看到00789B的前十大成分債，會發現雖然00789B重點投資美國各產業別的龍頭企業，但持有的成分債權重都很分散。像最大的單檔持債比重僅1.79%。
可見00789B透過持有大量的、多元的公司債，來分散投資分險，並布局投資各種產業。
| 復華公司債A3（00789B）前十大成分股 | |||
| 個股名稱 | 產業別 | 權重 | |
| CMCSA 5.35 05/15/53 | 康卡斯特 | 通訊業 | 1.79% |
| UNH 6.05 02/15/63 | 聯合健康集團 | 保險業 | 1.76% |
| UNH 5 7/8 02/15/53 | 聯合健康集團 | 保險業 | 1.69% |
| HD 4.95 09/15/52 | 家得寶 | 循環性消費 | 1.56% |
| XOM 4.327 03/19/50 | 埃克森美孚 | 能源業 | 1.51% |
| META 4.45 08/15/52 | META（臉書母公司） | 通訊業 | 1.46% |
| HD 4 1/2 12/06/48 | 家得寶 | 循環性消費 | 1.33% |
| CMCSA 4.95 10/15/58 | 康卡斯特 | 通訊業 | 1.29% |
| ABIBB 4.9 02/01/46 | 百威英博 | 飲料啤酒 | 1.22% |
| WMT 4 1/2 09/09/52 | 沃爾瑪 | 零售業 | 1.21% |
資料來源：MoneyDJ理財網，嗨錢錢整理。資料日期：2023/11/30。
00789B歷年績效
00789B早在2019上半年上市，在2019、2020表現極佳，接近10%報酬率。但也因為前兩年漲太多，2021年相對地出現負報酬（-1.7%）。2022年則因為美國聯準會開始一連串的升息政策（創下歷史上最快速的升息幅度），導致2022年也出現負報酬。
從2023年10月底的數據來看，00789B年化殖利率高達4.93%，這讓我們更期待它在明年降息政策下會有怎麼樣的表現！
| 除息日 | 每股股利 | 殖利率 |
| 2023/10/24 | $0.59 | 1.25% |
| 2023/07/19 | $0.56 | 1.07% |
| 2023/04/26 | $0.54 | 1.00% |
| 2023/01/31 | $0.55 | 1.03% |
| 2022/10/20 | $0.51 | 1.00% |
| 2022/07/19 | $0.48 | 0.87% |
| 2022/04/21 | $0.44 | 0.79% |
| 2022/01/19 | $0.44 | 0.70% |
資料來源：MoneyDJ理財網，嗨錢錢整理。資料日期：2023/10/30。
結論
2023下半年的債息穩定度高於股票，對於追求穩定現金流、長期穩健的投資人來說更有利可圖。尤其將股債做投資組合，更能降低波動度，使資產成長更加平穩。
只投資信評A3以上、全球高信評大型知名企業債券的復華公司債A3（00789B），就是現階段可以評估購買的一檔債券ETF。00789B由於投資信用品質良好、經營穩健的國際龍頭企業，較不容易受到景氣衰退而發生價格大跌的情況。
而且00789B屬於美元A級公司債，具有利差優勢。根據Bloomberg資料顯示，截至2021/11/30至2022年底的債券指數殖利率比較，美元A級公司債比美國20年期公債及美國10年期公債多出0.92~1.02%。此外美元A級公司債還具備抗景氣衰退風險能力強，具有良好抗性。 （本文內容為金融投資愛好者針對特定議題提供的研究意見及實務經驗，已儘量保持合理及客觀角度，不負責相關內容及數據之正確性，僅提供各界參考，不應引申為臺灣證券交易所之政策方向，且不應作為選擇ETF投資標的之建議。）
