讀完這篇文章，你將可以學到：
- 分析2023、2024的美國市場債券行情。
- 介紹富邦美債20年ETF（00696B）、富邦A級公司債ETF（00746B）、富邦全球投等債ETF（00740B）三檔債券ETF。
- 解析長天期債券、投資等級公司債券的投資優勢及亮點。
美國的消費者物價指數（CPI）和就業市場隨著經濟成長的韌性而放緩，延後了市場對於美國2023年經濟衰退的預期，也再次推升美國長期公債殖利率。
文章內容
2024年美債行情
美國聯準會（Fed）的升息政策，從調整利率到實質影響美國經濟，甚至是對市場經濟的後續負面影響，這些都需要一段時間才會陸續浮現。從1962年以來，美國長、短期公債間從利差反轉至經濟衰退，平均會經過15個月，最短、最長分別為5個月、39個月。
這一次美國長短期公債的利差反轉時間是2022年10月，實質利率進入有限制性區域的時間則是2023年3月，市場更預估2024年美國經濟將迎來「軟著陸」或溫和衰退。
假設美國經濟陷入衰退，美國聯邦基金利率及長期公債殖利率將會下降，有利於美國公債、投資級公司債券。同時，美國政府也會持續提供大量財政補貼，吸引製造業設廠、增加就業人數，並強化基礎建設投資，來幫助美國經濟走出衰退。
整體而言，目前美國長天期債券、投資等級公債都是好的投資選擇，但想要靠2024年債券牛市賺取資本利得的投資人，務必保持耐心。
債券ETF規模倍數成長
2023下半年以來，市場投資人認為布局債券的時機成熟，開始搶進債券ETF。
在聯準會升息循環進入尾聲的階段，根據歷史經驗，債券天期越長，越有望受惠於緊縮政策將結束。觀察2019年聯準會暫停升息期間：各天期公司債指數報酬表現，20年期以上公司債指數漲幅來到21％，漲勢最為凌厲，在升息末段的資本利得潛在空間可期。
00696B 富邦美債20年ETF
全名是富邦美國政府債券 ETF 傘型證券投資信託基金之富邦美國政府債券 20 年期以上證券投資信託基金，簡稱富邦美債 20 年ETF，基金代號00696B。
00696B追蹤指數
富邦美債20年ETF（00696B）成立於2017年5月底，追蹤指數為富時美國政府債券 20 年期以上指數，重點投資美國政府發行的20年期以上債券。
00696B追蹤的指數富時美國政府債券 20 年期以上指數，其篩選條件為：
- 流通在外餘額≥50億美元
- 債券到期日≥20年
- 為固定利率債券
00696B成分債券
00696B重點投資於美國財政部發行以美元計價的長天期主權債券。
透過購買美國政府發行的公債，00696B的違約風險可說是幾乎為0。同時，購買的美國債府債券流通在外餘額需有50億美元以上，能避免發生流動性風險。成分債券到期日需為20年期以上的美國公債，雖然存續期間風險比短天期債券高，但殖利率也高出許多，是市場對經濟前景有正向態度時的不錯選擇。
00696B績效表現
00696B是季配息ETF，近兩年每單位配息金額在0.207至0.253元間，年化配息率在1.92%至3.31%間。
雖然00696B配息率不算太高，但風險相對穩定，適合偏好長期投資、能穩定賺取利息與未來參與降息循環賺取資本利得的投資人。
00746B 富邦A級公司債ETF
彭博9-35年A級美元息收公司債券ETF基金，簡稱富邦A級公司債ETF，基金代號00746B。
00746B追蹤指數
富邦A級公司債ETF（00746B）在2018年8月中由富邦投信發行，00746B的追蹤指數為彭博美元公司債A等級9-35年發行人3%限制指數，重點投資A級信用評等的美元公司債，且公司債券到期期限必須介於9至34.99年間。
00746B成分債券
數據顯示，截至2023年11月30日為止，00746B的前三大的持有債券產業別都超過10%。最大的持債產業別分佈為金融業，分佈比例高達29.95%。其次為醫療保險產業，比例為16.09%。第三名是科技業，11.94%。
00746B主要投資美國企業的公司債券。區域上，最主要的投資企業區域別是美國（87.10%），其次是荷蘭（2.82%）。
00746B績效表現
00746B屬於季配息ETF，一年配息四次，在每年的2、5、8、11月。
但公司債的殖利率會受到企業的股價、股利分配所影響，所以00746B在殖利率、配息表現上，浮動會比較大。
從歷史數據來看，00746B每單位配息金額最高曾達0.415元（2020年第二季、第三季），最低為0.268元（2022年第二季）。整體而言，其實在相對穩定、違約率極低的高評級公司債中，00746B的配息表現相當不錯。
00740B 富邦全球投等債ETF
富邦彭博10年期（以上）BBB 美元息收公司債券ETF基金，簡稱富邦全球投等債ETF，基金代號00740B。
00740B追蹤指數
富邦全球投等債ETF（00740B）成立於2018年5月30日，已經成立了6年之久。00740B的追蹤指數為彭博10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數。
00740B成分債券
00740B重點購買投資等級公司債，尤其聚焦大型企業，像是CVS Health、甲骨文、波音等全球性企業。透過投資穩健經營的國際企業，債券違約風險低，讓投資人有更好的風險控管能力。
截至2023年11月30日為止，00740B持有的成分債券之產業比重來看，前三名依序為通訊產業、醫療保健產業、能源產業，占比分別為27.11%、21.71％、14,72%。
00740B績效表現
00740B屬於季配息ETF，在每年2、5、8、11發放配息。
截至12月22日，00740B的年化標準差為13.36%，殖利率為4.89%，表現相當不錯。根據配息記錄來看，更在2019年8月創造出每單位配息金額0.632元的佳績。
結論
2023年以來，美債ETF、公司債ETF等商品交易非常熱絡。主要是因為市場看好具有穩定配息且信用評等高的美國長天期公債及投資級公司債。現階段還是殖利率仍處在相對高檔的時刻，建議投資人能提早佈局，才有機會參與美國降息後的下一波債市多頭。
像是富邦美債20年ETF（00696B）、富邦A級公司債ETF（00746B）、富邦全球投等債ETF（00740B）都屬於波動較小的債券ETF，若遇到市場黑天鵝，往往能具避險優勢，成為平衡股市波動風險的相對抗跌投資工具。 （本文內容為金融投資愛好者針對特定議題提供的研究意見及實務經驗，已儘量保持合理及客觀角度，不負責相關內容及數據之正確性，僅提供各界參考，不應引申為臺灣證券交易所之政策方向，且不應作為選擇ETF投資標的之建議。）
