期限溢價，可視為對持有長期債券的交易人的風險補償，也可以說是這些交易人的額外收益，因為當時間拉長(到期日較長)，交易人承擔的長期風險也較多。
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時間拉長可能產生的風險包含:
- 利率風險：長期利率可能上升，導致債券價格下跌，投資者損失
- 通貨膨脹風險：通貨膨脹上升，導致債券的購買力下降，投資者損失
- 信用風險：發行人違約，投資者損失本金和利息
- 流動性風險：長期債券的流動性較差，投資者可能難以在短期內出售債券
可能影響期限溢價大小的因素:
- 經濟前景：經濟前景良好，投資者對未來的預期較高，期限溢價較高
- 通貨膨脹預期：通貨膨脹預期較高，投資者要求的回報較高，期限溢價較高
- 政策預期：貨幣政策或財政政策可能影響長期利率，期限溢價會隨之調整
- 供需關係：長期債券的供需關係也會影響期限溢價
期限溢價大多是正的，也就是長期債券的殖利率高於短期債券的殖利率，但有時也會出現殖利率倒掛的現象(長期債券的殖利率低於短期債券的殖利率)，這通常發生在經濟衰退或金融危機期間，投資者對未來的預期較低，期限溢價下降。
簡單來說，期限溢價是衡量債券風險的重要指標。期限溢價越高，債券的風險越高，投資者要求的回報也越高。
