長天期債券由於持有時間較長，相較於短天期擁有較高風險(提示:時間拉長可能會產生的風險看這!)，因此長天期利率往往較短天期高。
較長天期債券殖利率常被拿來檢視該國通膨狀況及經濟前景，短天期債券殖利率則常被拿來觀察該國利率決策及流動性狀況。
文章內容
殖利率為觀察景氣循環狀態指標之一
長短天期公債殖利率可以用來觀察景氣循環狀態。一般來說，正常情況下，殖利率曲線是向上傾斜的，也就是短期債券收益率低於長期債券收益率。
當殖利率曲線倒掛時，短期債券收益率高於長期債券收益率。這通常被視為經濟衰退的先兆。這是因為殖利率倒掛反映了市場對經濟前景的悲觀預期。當投資者預期經濟衰退時，他們會要求短期債券的更高收益率，以抵禦通貨膨脹和經濟衰退造成的損失。
長短天期公債殖利率與景氣循環狀態的關係：
上升：殖利率曲線上升表明投資者對經濟增長和通貨膨脹預期樂觀。這通常被視為經濟擴張的跡象。
下降：殖利率曲線下降表明投資者對經濟增長和通貨膨脹預期悲觀。這通常被視為經濟衰退的跡象。
平坦：殖利率曲線平坦表明投資者對經濟前景的預期不確定。這通常被視為經濟放緩的跡象。
殖利率曲線倒掛時
殖利率曲線倒掛是指短期債券收益率高於長期債券收益率，
分析殖利率曲線倒掛原因，我們或許就能理解倒掛與景氣循環之間的關係。
殖利率曲線倒掛原因：
經濟增長放緩：當經濟增長放緩時，投資者對未來經濟前景的預期會變得更加悲觀。為了吸引投資者，短期債券收益率會上升。
通貨膨脹預期下降：當通貨膨脹預期下降時，投資者對長期債券的收益率要求也會下降。
貨幣政策收緊：當中央銀行收緊貨幣政策時，短期利率會上升。
因此殖利率倒掛也通常被視為經濟衰退的先兆。
而無論是長短天期的殖利率，或兩者間的利差，都能是很好的觀察景氣循環指標。
例如:相較於美國10 年期減 2 年期公債利差，-10 年期減 3 個月公債利差更能單純的反映政策利率變化，甚至是近年聯準會用於觀察殖利率曲線倒掛、經濟衰退的長短利差之一。
債券常見的投資策略：
- 債券收益率曲線策略：投資者通過比較不同期限債券的殖利率，來判斷經濟前景和投資機會。例如，當收益率曲線趨於平坦或倒掛時，表明經濟增長放緩或衰退，投資者可以減少債券投資。
- 債券利差策略：投資者通過比較不同類型債券的殖利率，來判斷投資機會。例如，當高收益債券殖利率高於政府債券殖利率時，表明投資者對高收益債券的風險偏好上升，投資者可以增加高收益債券投資。
- 債券期限策略：投資者通過調整債券的期限，來調整投資組合的風險收益特徵。例如，當投資者希望降低投資組合風險時，可以增加短期債券的配置。
