讀完這篇文章，你將可以學到：
- 整理美國聯準會（Fed）最新利率決策，解析美國債券市場、台股債券ETF行情。
- 想投資利率變化大、波動大的長天期債券，又想避免過高投資風險，可以選擇金融債。
- 債市過熱，買進債券ETF記得選擇有收益平準金機制的標的，如國泰10Y+金融債（00933B），避免配息被稀釋。
美國聯準會（Fed）於13日公布最新利率決議，主席鮑爾（Jerome Powell）暗示2024年將轉向降息。Fed官員更預測明年降息3碼，顯示Fed立場比市場預期還鴿後。
隨著聯準會轉鴿派的立場，激勵了美股四大指數收紅，不僅使美國非投資級債與投資級債雙雙迎來淨流入，更讓全球股債、債債齊揚。
文章內容
美債最新行情
市場看好美債表現，使美國公債殖利率大幅下滑。過去我們討論過，正常情況下，債券價格與債券殖利率呈反向關係；當債券價格下跌，債券殖利率就會上升；反之，債券價格上升，債券殖利率就會下跌。
12月14日的美債走勢也如實反映市場對聯準會轉鴿的樂觀態度：美國10年期公債殖利率跌破4%，創下今（2023）年8月來新低，遠低於10月底觸及的5.02%高峰。美國公債更準備寫下三年來首度收漲成績。根據彭博其中一項指數顯示，美債今年的報酬率約為3%。
債券ETF創新高
美國債市的買氣爆棚，帶動台股市場投資情緒轉強，使台股債券ETF價量齊揚。根據CMoney統計，光是12月4日至8日當週，台股債券ETF受益人數就增加了8.7萬人。截至12月8日為止，台股債券ETF總受益人數更突破百萬、來到102.6萬人，再度改寫台股ETF歷史紀錄。對比去（2022）年底的15.06萬人，今（2023）年以來債券ETF增加了87.5萬人，總成長超過五倍、達581.2%。
觀察12月以來（截至12月8日）各檔債券ETF受益人數的成長規模：第一名為國泰10Y＋金融債（00933B），成長幅度9.24％，總受益人數4.7萬人。第二名是國泰20年美債（00687B），成長幅度8.03％，總受益人數更突破10.2萬人。
殖利率高？長天期債券！
債券可以依照債券到期時限分為：短期債券（1~3年）、中期債券（4~10年）、長期債券（10年以上）。
一般狀況下，越長期的債券，對利率變化越敏感，價格波動幅度較大，殖利率理論上會越高；越短期的債券，漲跌幅會小於長期公債，報酬率、殖利率就會比較低。
當然也有短期債券的殖利率會大於長期債券的「殖利率倒掛」例外情形，但這個例外通常是經濟衰退的有力先行指標，不適用於美國各項經濟指標逐漸復甦的現階段。
長天期+穩健？金融債！
我們從9月以來一再強調：現階段是適合布局美債的時機，但還是要考量投資風險！
尤其是投資報酬率、殖利率更為可觀的長天期債券，伴隨著更高的投資風險。因此不只要做好資產配置，避免將雞蛋放在同一個籃子裡，還要慎選投資標的物。
我猜想00933B會成為近期受益人數成長最多的標的，主要原因為：大量投資新手或小資族進入債券市場，想跟上這一波行情，又考量大部分長天期債券ETF風險係數過高，決定選擇投資風險及報酬都相對穩定的長天期金融債ETF。
國泰10Y＋金融債（00933B）因為布局財務體質強健、違約率相對低、殖利率水準偏高的金融企業龍頭，所以信用評價佳、風險收益等級較低（RR2）、殖利率表現相對優秀（截至12月初，指數到期殖利率約6%），更適合追求穩健投資的投資人。
配息被稀釋？收益平準金！
除此之外，00933B是台灣首檔納入收益平準金的月配息債券ETF。
首先，00933B採用收益平準金機制，確保長期持有這檔ETF的投資人，能享有穩定配息，避免本來能享有的配息金額，被除息日以前快速湧入的短期投資人所稀釋。前面我們有提到，現階段債券市場過熱，各檔債券ETF受益人數都在急速增長。所以像00933B這種成長規模極大的債券ETF，收益平準金機制就尤為重要！收益平準金確保了更穩定、公平的配息。
其次，00933B收益分配為月配息，不只適合追求穩定現金流收益的投資人，也適合想降低交易成本的投資人。
結論
隨著國泰10Y+金融債（00933B）受益人數遽增， 00933B規模已突破新台幣172億元（截至12月6日）。因為規模突破150億元，00933B的保管費用同步下調至最低級距0.06%，加上0.20%的經理費用，經保費用合計僅0.26%。相對低廉的內扣費用，成為長期投資人的一大利多。
國泰投信已經公告00933B配息時程，除息交易日訂在2024年2月27日。這是基金成立滿3.5個月後的首次配息，也會一次配出約3.5個月的債息！因為00933B有收益平準金機制，所以投資人不用擔心本該享有的配息，會因為規模快速增加而被稀釋。
00933B上市以來的表現，正好反映出債券殖利率下降、資本利得上漲的市場趨勢。若2024年順利降息，債券殖利率將再下降。所以還沒買入債券、或想加碼布局的投資人，建議把握最後時機，在相對便宜的時機買入債券ETF。若想跟進市場看好的00933B，記得最晚要在2024年2月26日前買進或持有，才能享有第一波配息喔！ （本文內容為金融投資愛好者針對特定議題提供的研究意見及實務經驗，已儘量保持合理及客觀角度，不負責相關內容及數據之正確性，僅提供各界參考，不應引申為臺灣證券交易所之政策方向，且不應作為選擇ETF投資標的之建議。）
